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　　开头：证券之星

　　在2021年国药集团入主后，中医药企业太极集团（600129.SH）马上驶入事迹增长快车说念，归母净利润两年间翻了2.35倍。

　　就在外界认为太极集团事迹将不时升起时，公司却在2024年俄顷踩下事迹增长的急刹车。据太极集团近期发布的2024年年报，公司已毕营收123.86亿元，同比下滑20.72%，归母净利润仅为2665.27万元，同比骤降96.76%。

　　证券之星贯注到，就在年报败露前夜，太极集团俄顷发布了一则子公司补缴税款公告，旗下两家子公司需补缴税款及滞纳金共计约1亿元。短期看，该补税风云令公司本就严峻的事迹雪上加霜，遥远望，因税务合规问题，是否会影响涉事子公司参与国度集采，仍待进一步不雅察。

　　抛开这次负面事件，太极集团曾建议力求在“十四五”末已毕营业收入500亿元的盘算，本年已是“十四五”计议收官之年，但靠近2024年中枢居品藿香浩气口服液销量大幅下滑，近十年来研发着力和居品储备近乎停滞的近况，公司似乎距离前述盘算正愈发远方。

　　01． 西南药业子公司被列入集采黑名单

　　公告露馅，触及补税的企业为太极集团的控股子公司西南药业和公司全资子公司中药材公司，其中西南药业需补缴税款约8000万元；中药材公司需补缴税款及滞纳金约2000万元。尽管太极集团示意这次不触及行政处罚，但此番税务风云不仅使上市公司2024年的事迹进一步承压，涉事公司后续的居品销售情况是否会受到影响，也有待不雅察。

　　证券之星了解到，西南药业于2003年并入太极集团，该公司是中国西南地区惟一的麻醉药及精神类药品定点分娩企业，其有500多个分娩批文，领故意保世灵、洛芬待因缓释片、散列通、芬尼康、好意思菲康及涵盖各个调整范围的普药居品。

　　西南药业连年的盈利情况并不褂讪。2021年，西南药业净利润为亏欠2.13亿元，2022-2023年刚企稳至2.1亿元，2024年又堕入1亿元亏欠。值得贯注，税收合规是国度集采的硬性门槛，证据《中华东说念主民共和国政府采购法》第二十二条，参与政府采购（含国度集采）的供应商需知足“有照章缴征税收和社会保险资金的讲究纪录。”这也意味着，若西南药业后续的信用评级下降，进而影响其在集采中的概括评分，翌日中标阅历或被短期冻结。

　　证券之星贯注到，2024年年报中，太极集团还败露了西南药业于叙述期内裁撤了缩宫素打针液的一致性评价补充央求。而在2021年至2023年，公司未有研发形势取消或药（产）品未获取审批情况。

　　事实上，太极集团近期遇到的合规风云并不啻于此。据了解，在第十批国度组织药品围聚采购中，间苯三酚为该批次集采中竞争最热烈的品种之一，35家参与竞所在企业中仅有9家中标，最终智森生物苯三酚打针液在第十批国采中以0.22元/支价钱中选。本年3月17日，四川省药监局发布的监督查抄晓示，智森生物未能对受托分娩企业分娩进程进行灵验监控，受托分娩企业太极制药部分批次居品要津分娩进程出现偏差，未按规范条件开展偏差处理，概括评定论断为不相宜药品分娩质地措置规范（GMP）条件。

　　国度组织药品斟酌采购办公室同日发文，决定取消智森生物间苯三酚打针液中选阅历，同期将智森生物和太极制药列入“违纪名单”，暂停2家企业自2025年3月18日至2026年9月17日参与国度组织药品围聚采购行为的申报阅历。

　　证券之星查询发现，太极制药为西南药业的控股子公司，合手股比例为74.65%。而孙公司被列入集采黑名单，不仅影响上市公司事迹增长，也给太极集团的品牌声誉带来了极大的负面影响。

　　02． 王牌居品应承不再

　　即便抛开税务风云，太极集团的事迹还是亮起了红灯。公司本年1月败露的事迹预报露馅，瞻望2024年的归母净利润和扣非归母净利润区分同比大幅下滑：80.98%和82.67%。公司阐明称，受2023年同期高基数及部分居品社会库存较高的影响。与此同期，公司的营收从双位数增长骤降至20.72%的断崖式下落，公司阐明称主要系受医药行业战术影响中枢居品销售下降所致。

　　太极集团旗下三大中枢业务板块区分为：医药工业、医药交易和中药材资源。

　　2024年，公司来自医药工业和医药交易的收入区分同比下降32.25%和9%，显然医药工业板块出现了彰着的失速。据了解，医药工业主要分娩中成药和西药，其中藿香浩气口服液是医药工业板块的明星大单品。动作传统的防暑药物，藿香浩气连年受益专家气温变暖迎来热销，其年收入从2021年的9.2亿元飙升至2023年的22.71亿元。相关词在在2024年，太极集团未具体败露该大单品的收入情况，不外从销量侧看，2024年公司太极藿香浩气口服液10ml×10支×70盒的销量为9236.79万盒，同比下滑35.34%，产量更是腰斩51.2%。

　　库存隐忧早在2021年就已埋下。证券之星贯注到，2021年至2023年，太极集团的藿香浩气居品库存激增。以10ml×10支×70盒的规格为例，公司前述各期的库存量区分同比增长：78.06%、32.49%和112.30%，且库存增速合手续高于同期销量。而在2024年，该居品的库存量出现了负增长，为同比下降20.81%，印证商场需求透支与渠说念库存出清压力。

　　尽管太极集团在2023年年报中曾败露，2023年度非处方药排行中，藿香浩气口服液荣获“中成药•伤风暑湿类”第别称。但并不虞味着依靠这款明星单品公司就不错“安枕而卧”。一方面，藿香浩气商场连年涌入越来越多的厂商，公司的明星单品如今面对超600家竞品厂商会剿。另一方面，天然2021年国药集团入主了太极集团，但公司“重营销轻研发”的导向短期内较难更正，2022年至2024年，公司三年整个研发用度约为6.2亿元，不及同期整个131.53亿元销售用度的1/20。

　　对比年报数据不错发现，2012年，公司在年报中说起“近10年来，得手研发新药40个、获国度新药文凭32个、分娩批件65个、临床批件16个。”而在2024年年报中，公司的有关表述为“近20年来，公司科研着力丰硕，得手研发新药40余个、获国度新药文凭30余个、分娩批件70余个、临床批件20余个。”自2012年以来新药研发着力近乎停滞——近十年仅新增10个分娩批件、4个临床批件，显然公司莫得栽培出与藿香浩气同等量级的大单品。

　　证券之星贯注到，公司其他居品线雷同休戚各半：复方对乙酰氨基酚片销量暴跌54.7%，急支糖浆与鼻窦炎口服液虽现微增，但能否合手续存疑。站在“十四五”收官节点，距离500亿元营收盘算仅剩一年，而2024年营收不及124亿元，太极集团正靠近从居品断层到商场份额流失的全所在挑战。（本文首发证券之星，作家|吴凡）

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