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本文开首：时间周报 作家：赵鹏

开首：图虫

7月28日晚间，中国中化旗下两家公司同期公布重组预案。中化海外（600500.SH）并购化工新材料“隐形冠军”南通星辰合成材料有限公司（下称“南通星辰”），中化装备（600579.SH）则并购橡胶机械企业益阳橡胶塑料机械集团有限公司（下称“益阳橡机”）和化工机械企业蓝星（北京）化工机械有限公司（下称“北化机”）两家公司。7月29日开盘，中化海外、中化装备双双涨停，其中，中化装备全天一字板涨停，股价9.20元/股。

中化装备重组预案暴露，公司拟刊行股份购买中国化工装备有限公司（下称“装备公司”）捏有的益阳橡机100%股权、北京蓝星节能投资管制有限公司（下称“蓝星节能”）捏有的北化机100%股权，并向不杰出35名适合条款的特定投资者刊行股份召募配套资金。本次来去系组成干系来去，瞻望组成过错钞票重组。

益阳橡机和北化机均是国内相对低调的细分行业优质公司。益阳橡机的主导居品密真金不怕火机、轮胎硫化机和平板硫化机，均居于国内最初、海外一流的地位，特殊是在密真金不怕火机细分范围位居众人第三。北化机干与工信部第八批制造业单项冠军企业名单中，该公司离子膜电解槽在国内市集占有率邻接3年稳居第1，在众人新增市集占有率邻接3年稳居前3。

时间周报记者预防到，早在2024年末，中化装备已完成过错钞票重组，将克劳斯玛菲集团（下称“KM集团”）置出了上市公司，不再从事塑料机械业务，中化装备主营业务已变为橡胶机械和化工机械。

一位柔软上市公司并购重组和鼓励治理的东说念主士对时间周报记者暗示，朝上市公司置入优质钞票或者率会赢得绝大部分中小鼓励的赞成。对上市公司来说，刊行股份支付较现款支付对当期筹谋产生的影响更小，同期收场生意两边的利益绑定，一定经过上还不错激发鼓励更有能源作念大作念强上市公司业务。

早在旧年底置出KM集团时，中化装备曾暗示，上市公司事迹由天华院（2023年盈利）、中化橡机（2023年盈利）和上市公司本部成本中心组成，捏续盈利性不错得到保险。但2024年度，中化装备仍处于失掉景况，归母净利润-22.02亿元。

收尾2024年，中化装备归母净利润还是邻接失掉6年，失掉幅度有放大趋势。中化装备归母净利润从2019年全年失掉1.58亿元，到2022年归母净利润全年失掉16.18亿元，再到2023年、2024年归母净利润分袂达-27.68亿元、-22.02亿元。

并购益阳橡机、北化机

收尾公告日，益阳橡机和北化机的审计、评估职责尚未完成，来去价钱尚未笃定。但左证刊行股份购买钞票部分的久了，按照不低于订价基准日前60个来去日公司股票来去均价的80%，中化装备将以6.12元/股的价钱从装备公司和蓝星节能购买益阳橡机和北化机。

益阳橡机和北化机均是国内相对低调的细分行业的“隐形大佬”。益阳橡机的主营业务为橡胶机械制造，主要居品有密真金不怕火机、硫化机、挤出机等橡胶机械，居品期骗范围触及轮胎、运输带、电线电缆、摩擦材料、医用橡胶、冶金、林业等行业。左证装备公司久了的信息，益阳橡机的主导居品密真金不怕火机、轮胎硫化机和平板硫化机，均居于国内最初、海外一流的地位，特殊是在密真金不怕火机细分范围位居众人第三。

北化机依托“电解”和“能源装备”这两大中枢时刻，为客户提供中枢装备、中枢工艺包及高低游配套安设惩处有筹谋，变成了涵盖氯碱电解成套安设、熔盐热储能成套安设、特种阀门等丰富的居品体系。

左证中国化工信息周刊2024年5月的报说念，工信部发布第八批制造业单项冠军企业及通过复核的制造业单项冠军企业名单中，中国中化旗下6家企业通过认定，其中就有氯碱电解时刻及电解装备制造时刻研发的北化机。北化机离子膜电解槽在国内市集占有率邻接3年居第1，在众人新增市集占有率邻接3年居前3。

公告暴露，2023年、2024年和2025年1—4月，益阳橡机营收分袂为4.65亿元、7.89亿元和2.6亿元，净利润分袂为4427.59万元、6407.25万元和1419.18万元；北化机营收分袂为15.83亿元、10.01亿元和3.09亿元，净利润分袂为1841.02万元、-1158万元和1970.96万元。

本次来去完成后，中化装备在橡胶机械行业及化工装备行业的专科才智、品牌管制与营销筹谋实力、专科奇迹东说念主才戎行、策略客户资源等方面将得到加强。从业务范围、分娩筹谋后果等多档次合座提高盈利才智、可捏续筹谋才智和抗风险抗周期才智。

中国中化旗下两家企业重组

时间周报记者发现，中国中化旗下的中化装备、中化海外的重组来去存在诸多通常之处。两家公司的重组预案均因干系审计、评估、守法访问职责尚未完成，而莫得笃定来去作价。但由于两家公司拟并购的益阳橡机、北化机以及南通星辰均为干系公司，来去完成后，控股鼓励或骨子适度东说念主捏有上市公司的股份比例将进一步提高，加多国有成本对上市公司适度权比例。

此外，中化装备和中化海外的两笔并购来去皆不存在通过跨界并购，以寻找第二增长弧线的气候，均属于对主业的适当，同期幸免了同行竞争。中化装备主如果对主业进一步加强，而中化海外并购南通星辰在加多公司现存居品产能的同期，加多了国内相对稀缺的聚苯醚（PPE）产能。

事实上，中国中化推动中化装备、中化海外重组与国有优质钞票整合、市集化妙技促进国有优质钞票整合、饱读动上市公司聚焦主业等密切干系。另外，“并购六条”之后，监管对并购重组包容性进一步提高，对并购重组的赞成力度也进一步加多。

中化装备暗示，本次来去是中国中化积极反馈国度政策呐喊，促进国有优质钞票整合，推动上市公司高质地发展的要紧措施，有助于优化国有钞票布局，提高国有钞票证券化率。同期，集团内优质钞票的注入也为上市公司带来了新的盈利增长点，并借助上市公司平台全面提高主见公司的市集化、措施化运营水平，助力上市公司的转型升级。

中化海外也提到，中国中化开展控股上市公司并购重组，是贯彻落实国有企业深化调动目的，促进国有优质钞票整合，通过市集化妙技促进国有优质钞票整合，优化和换取产业布局和钞票结构欧洲杯体育，推动所属上市公司高质地发展的切实举措。